Потребительские цены в Китае снизились на 0,1% г/г в мае 2025 года, повторив падение, замеченное в предыдущих двух месяцах, и незначительно превзошли ожидания снижения на 0,2%. Это был четвертый месяц подряд потребительской дефляции, подчеркивающий вызовы из-за продолжающихся торговых рисков с США, замедления внутреннего спроса и опасений по поводу стабильности рабочих мест. Цены на непродовольственные товары оставались на прежнем уровне второй месяц подряд, поскольку увеличения цен на жилье (0,1% против 0,1% в апреле), одежду (1,5% против 1,3%), здравоохранение (0,3% против 0,2%) и образование (0,9% против 0,7%) были скомпенсированы более резким падением цен на транспорт (-4,3% против -3,9%). На стороне продовольственных товаров цены упали с более высокой скоростью (-0,4% против -0,2%), снизившись в четвертый месяц. Ядреная инфляция, исключающая изменчивые цены на продовольствие и топливо, выросла на 0,6%, отметив самое высокое значение с января и последовав за приростом на 0,5% в предыдущих двух месяцах. Ежемесячно индекс потребительских цен снизился на 0,2% в мае, отменяя прирост на 0,1% в апреле и указывая на третье ежемесячное снижение в этом году.

ВВП Японии оставался на уровне в первом квартале 2025 года, превзошел предварительную оценку сокращения на 0,2%, но отметил резкое замедление по сравнению с ростом на 0,6% в четвертом квартале. Частное потребление, которое составляет более половины экономики, было незначительно скорректировано в сторону увеличения до 0,1% за второй квартал подряд, вместо отсутствия изменений в предварительном чтении, отражая усилия правительства по смягчению воздействия роста цен на продовольствие, в частности рис, и увеличения стоимости энергоресурсов. Инвестиции бизнеса также укрепились, увеличившись на 1,1% — самый быстрый темп с Q2 2024 года, хотя ниже начальной оценки в 1,4% и выше, чем 0,6% в предыдущем квартале. Однако государственные расходы снизились на 0,5%, вопреки предыдущей оценке отсутствия изменений, отметив свое первое сокращение за пять кварталов.\nТем временем, чистая внешняя торговля оказала давление, вычитая 0,8 процентных пункта из ВВП, поскольку экспорт сократился впервые за год перед ростом тарифов США (-0,5% против 1,7% в Q4), в то время как импорт вырос (3,0% против -1,4%), самый крупный прирост за пять кварталов.

Акции в Европе начали неделю с осторожным настроем, с индексом STOXX 50, потерявшим около 0,2%, и индексом STOXX 600, колеблющимся в районе нулевой отметки. Трейдеры с нетерпением ожидают торгов между США и Китаем, которые должны состояться сегодня в Лондоне, что является еще одним попыткой смягчить торговые напряжения между двумя странами. Тем временем данные из Китая были в основном слабыми, с незначительным ростом экспорта по сравнению с ожиданиями и значительным снижением импорта. Технологический, строительный и сырьевой секторы показали наихудшую производительность, в то время как сектор недвижимости и промышленные горняки показали лучшие результаты. На корпоративном фронте акции как SAP, так и ASML Holding упали примерно на 1%. Societe Generale и Siemens Energy также снизились почти на 1,1%.

Центробанк России снизил свою ключевую процентную ставку на 100 базисных пунктов до 20,00% 6 июня, указав на продолжающееся смягчение инфляционных давлений, включая базовую инфляцию. Инфляция снизилась до 9,8% годовых на 2 июня, с базовыми показателями в диапазоне от 5,5 до 7,5%. Снижение роста потребительских цен, особенно на непродовольственные товары, отражает влияние жесткой денежной политики и укрепления рубля. Тем не менее инфляция на продовольственные товары и услуги остается высокой, а ожидания инфляции, особенно среди домохозяйств, остаются высокими. В то время как рынок труда остается напряженным, появляются признаки смягчения дефицита рабочей силы и умеренности заработной платы. Кредитная активность сдержана, и домохозяйства продолжают накапливать сбережения. Банк предупредил, что риски инфляции все еще превышают дезинфляционные, и выделил потенциальное влияние фискальных изменений или внешних шоков. Банк сигнализировал, что будет поддерживать жесткие денежные условия в течение продолжительного периода, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 4% к 2026 году.

Розничные продажи в России выросли на 1,9% по сравнению с апрелем 2025 года, после скорректированного вниз увеличения на 1,3% в предыдущем месяце. Ежемесячно розничная торговля снизилась на 2% в апреле, в отличие от скорректированного вниз роста на 7,9% в предыдущем месяце. За первые четыре месяца 2025 года розничные продажи увеличились на 1,4%, в сравнении с ростом на 10,9% за тот же период год назад.

Уровень безработицы в России составил исторический минимум 2,3% в апреле 2025 года, оставшись на уровне марта, немного снизившись по сравнению с прогнозом в 2,4%, вследствие острой нехватки рабочей силы, вызванной войной на Украине. Продолжающаяся мобилизация военных резервов с 2022 года, а также эмиграция, привели к значительному оттоку трудоспособного населения, в основном мужчин, с рынка труда. Число безработных снизилось до 1,709 миллиона человек в апреле с 1,730 миллиона в предыдущем месяце. Тем временем число официально зарегистрированных безработных снизилось до 0,336 миллиона с 0,337 миллиона. Центральный банк называет нехватку рабочей силы ключевым фактором, заставляющим его сохранять жесткую денежно-кредитную политику.